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Norddeutsche Affinerie kaufen
01.09.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie der Norddeutschen Affinerie (ISIN DE0006766504 / WKN 676650) nach wie vor mit "kaufen".
Die Norddeutsche Affinerie habe am 29. August die Ergebnisse zum dritten Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2007/08 veröffentlicht. In dem Ergebnis zeige sich der positive Cumerio-Effekt mehr als deutlich. Überraschend sei für die Analysten lediglich gewesen, dass die Einmal- und Bewertungseffekte gegenüber dem Halbjahresergebnis mit insgesamt 8 Mio. EUR schwächer ausgefallen seien.
Neben kleinen Anpassungen der Kaufpreisallokation (Purchase Price Allocation) und Metallvorratswertberichtigungen seien die Bewertungseffekte aus Backwardation gegenüber dem Halbjahresbericht um 7 Mio. EUR niedriger ausgewiesen und dürften richtungweisend für die Zukunft sein. Wichtiger werde es für die Norddeutsche Affinerie zukünftig sein, die operativen Margen steigern zu können. Man sehe hier bereits deutlich positive Entwicklungen. Die Gewinnreihe hätten die Analysten erneut angehoben.
Zusammenfassend sehe man die nachfolgenden Punkte als wichtige Treiber bzw. Belastungsfaktoren für den weiteren Geschäftsverlauf: gutes Niveau bei Raffinierlöhnen für Altmetalle und sonstige Recyclingmaterialien, höhere Preise und Mengen für Schwefelsäure, gestiegene Kathodenproduktion, Effizienzsteigerungspotenzial bei Cumerio, zusätzlicher Ergebnisbetrag von Cumerio, Einstieg von Salzgitter biete Kursfantasie, rückläufige Schmelzlöhne für verarbeitete Kupferkonzentrate, kurzer ungeplanter Stillstand der Kupferhütte in Pirdop, leicht gestiegener Personalaufwand aufgrund von Erfolgsbeteiligungen, rückläufiger Absatz für Stranggussformate, leicht rückläufige Ergebnisse aus Backwardation, Bestandsabbau und Bewertung.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe empfehlen weiterhin den Kauf der Norddeutsche Affinerie-Aktie und erhöhen ihr Kursziel von 37,00 EUR auf 38,50 EUR. Die Ergebnisse würden einmal mehr zeigen, dass der Kauf von Cumerio sinnvoll gewesen sei und das Unternehmen nun auf dem Weg zum Global Player sei. (Analyse vom 01.09.2008 (01.09.2008/ac/a/d)
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